如何利用SEC豁免推出“临时”BTC ETF

如何利用SEC豁免推出“临时”BTC ETF

如何利用SEC豁免推出“临时”BTC ETF

通常,等待正式批准发行比特币交易所交易基金(BTC ETF)的公司将使用“漏洞”来推出其比特币投资产品,这当然是美国证券交易委员会(SEC)的默许。

规则A,D和S提供不同的豁免

虽然144A规则要求限制性证券仅转售给合格的机构买家,但公司也可以使用其他美国证券交易委员会的注册豁免,例如规则A,规则D和规则S。

法规A规定了双层产品豁免:第一级在12个月内提供高达2000万美元的证券发行;第二级在12个月内提供高达5000万美元的证券发行。第2层产品的买家必须是经过认证的投资者,其发行人必须具备美国证券交易委员会的资格,但他们不需要向国家证券机构注册或限制其产品,但他们仍将受到州执法。以及反欺诈规则。

此外,另一项豁免条例A +规则修订了原规则A.美国证券交易委员会于今年7月批准了A +规则下的两种代币产品:一种是Blockstack PBC的Stacks 代币;另一个是来自Younow的道具代币。其中,Blockstack是一种用于分发应用程序的新型Internet,用户可以在其中拥有自己的数据。 Younow是一个实时流媒体应用程序,声称拥有4600万用户。

规则D还提供一系列豁免,但每项豁免必须符合某些要求。例如,规则504允许某些证券发行人在任何十二个月期间内提供和出售高达500万美元的证券;规则506提供两种不同的注册豁免。值得一提的是,Blockstack在获得规则A +豁免之前也使用了规则506。

S规则提供的豁免主要针对美国证券发行人,为其提供出售境外股本证券的“安全港程序”。据报道,Blockstack准备使用这条规则来豁免非美国人提供代币。

如何使用豁免来推出比特币产品

迄今为止,美国证券交易委员会尚未批准任何比特币交易所交易基金的上市。因为当传统规则过时时,他们会花时间评估产品所需的规则变更,这延迟了比特币交易所交易产品上市的批准时间。

Cboe BZX Exchange Inc.已向美国证券交易委员会提交了一份规则变更建议,以便于2018年6月20日由VanEck Solidx Bitcoin Trust上市和交易Solidx比特币股票。出乎意料的是,在2019年初,美国政府关闭,导致Cboe BZX Exchange Inc.撤回其规则变更请求。但经过多次尝试,美国证券交易委员会最终将10月18日定为对拟议规则的拟议修改做出决定的截止日期。

Solidel首席执行官Daniel H. Gallancy表示,他们是美国第一批可以根据现有流程创建,赎回,清算和结算的比特币产品,并且Vantec Solidx比特币信托的比特币存储在防盗和丢失中冷库保险。股票可以由授权参与者在篮子中兑换,但交易所的收益将在比特币中计算。

可以看出,VanEck和Solidx根据144A规则推出的产品不能称为“比特币交易所交易基金”,因为它们目前的产品不能在交易所交易,相关股票只能在美国。引用OTC Link ATS,这是由美国证券交易委员会监管的另类交易系统。 OTC Link ATS不是交易所,但其流动性非常好。值得一提的是,144A规则下的股票是一种限制性证券,不能向公众开放,只能提供给合规的机构买家(QIB)。

此外,美国证券交易委员会还将考虑纽约证券交易所Arca Inc.为Bitwise比特币ETF信托提交的规则的变更。根据先前披露的信息,美国证券交易委员会需要在10月13日之前就拟议规则做出更多决定。

根据144A规则投资产品需要具备哪些资格?

公司的产品只有在美国证券交易委员会注册或免于注册时才能出售或出售。 VanEck和Solidx此次使用的注册豁免符合1933年“证券法”第1A条的规定,该法允许豁免安全庇护所,这意味着公司可以发行受限制的证券产品,但只能转售。合格的机构买家。

值得一提的是,2012年4月5日,由美国前总统巴拉克·奥巴马签署的“Jumpstart我们的创业法案”修订了144A规则,允许经纪人和经销商通过一般要求(一般请求)。在144A规则的监督下提供证券产品。

临时产品在获得批准后如何过渡?

提议的规则变更仍在等待美国证券交易委员会的批准,此后VanEck和Solidx尚未放弃推出比特币交易所交易基金。

一旦美国证券交易委员会正式批准他们可以公开交易比特币交易所交易基金,Vaneck Solidx比特币信托的“144A股票”将不再在OTC Link ATS上报价,并且不会出售新的一篮子股票。现有一篮子144A股票可以赎回,持有人可以在未来12个月继续持有股票或者将其卖给公开市场,可以用公开股票进行交换。自注册之日起12个月,144A股票的受限CUSIP可转换为公共股票CUSIP。

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